随着生成式AI的兴起，数据中心对高速传输的需求日益增长，这给原本用于机柜内短距传输的铜缆方案带来了严峻的传输密度和节能挑战。TrendForce集邦咨询的最新调查显示，Micro LED CPO（共封装光学器件）方案因其较低的单位传输能耗，有望将整体能耗降低至铜缆方案的5%，从而成为数据中心光互连领域具有节能优势的替代选择。

Micro LED CPO是一种创新的光互连解决方案，它通过先进的封装技术将Micro LED芯片与AI计算芯片（如ASIC）集成在一起。其核心在于利用Micro LED替代传统的铜缆或激光器作为光源，实现芯片级的光信号传输，从而突破传统光模块的物理限制，满足AI数据中心对高密度、低延迟和低功耗的严苛要求。

天风证券指出，当前数据中心网络中的链路技术需要在传输距离、功耗和可靠性之间进行根本性的权衡。铜缆链路虽然能效高且可靠性强，但传输距离非常有限（小于2米）。使用有源铜缆可将传输距离提升至5-7米，但随着带宽速率的进一步提高，对铜缆传输距离的挑战也将加大。而光链路虽然能提供更长的传输距离，却伴随着高功耗和较低的可靠性。随着网络速度提升至1.6T/3.2T，这种权衡关系变得更加显著，并可能制约未来的可扩展性。

尽管Micro LED的制造面临量产难度大、巨量转移技术复杂、成本高昂以及产业链配套不完善等诸多问题，但行业正在取得进展。例如，Q-Pixel发布的Q-Transfer技术在2025年实现了超过99.9995%的转移良率，解决了巨量转移良率问题。佳明在2025年9月推出的全球首款Micro LED智能手表Fenix 8 Pro，也表明Micro LED技术在智能手表领域已具备商业化能力。此外，AI数据中心光互连的巨大吸引力也推动了行业发展。国泰海通认为，Micro LED行业正迎来“涅槃重生”，并有望在未来不断扩大应用场景和市场规模。

随着应用场景的不断拓展，市场对Micro LED的市场空间充满乐观预期。根据Omdia的数据，Micro LED显示器收入预计将从2025年的5240万美元增长至2026年的1.05亿美元，同比增幅达100%。TrendForce集邦咨询预测，Micro LED显示应用芯片产值将从2024年的基数快速攀升，预计2029年达到7.4亿美元，2024年至2029年的复合年增长率将达到93%。更长远来看，Omdia预计到2032年，Micro LED显示器市场规模将扩大至68亿美元，占平板显示器市场总额的4.4%。

在产业链方面，兆驰股份具备Micro LED全产业链能力，包括外延、芯片和封装，并拥有CPO技术迁移能力。聚飞光电业务涵盖Micro LED、Mini LED和CPO，其参股的熹联光芯提供用于CPO的硅光芯片，公司自身也具备光模块封装能力。公司主营业务为LED封装，MicroLED是LED发展的最终形态，具有小型化、低功耗等优点。目前，公司MicroLED产品主要应用于显示终端，收入占比较低，且尚未应用于CPO领域或因此产生收入。沃格光电专注于玻璃基板叠加Mini/Micro LED，公司在2023年半年报中披露，近三年已与多家知名企业合作开发玻璃基Mini/Micro直显产品，并有多个项目在进行中。京东方A在2020年年报中已积极进行Mini/Macro LED的研发与产品布局，被视为Macro LED产业链的第一梯队。TCL科技在2021年7月12日的回复中提到，公司持续投入Micro-LED显示技术，并与三安光电成立联合实验室，聚焦Micro-LED技术开发，在材料、工艺、设备、产线方案及自主知识产权方面进行生态布局，并形成了Micro-LED商业化规模量产的工艺流程解决方案。维信诺在2021年8月5日的回复中表示，公司参股的成都辰显光电成功点亮了326ppi的1.84英寸Micro-LED可穿戴产品。成都辰显光电是公司与成都国资投资平台共同投资设立的MicroLED项目运营主体，专注于巨量转移、驱动与检测、芯片设计、彩色化等关键技术研发与生产。利亚德的子公司利晶微是与台湾晶元光电合资的企业，专注于Micro LED全流程产线。其厦门二期产线正在建设中。公司参股的赛富乐斯（Saphlux）为其提供了NPQD量子点红光Micro LED芯片的独家供应权。目前，利亚德的核心优势在于其成熟的Micro LED封装巨量转移技术，拥有数年的产线经验。

涉及的股票包括：$华灿光电(SZ300323)$$TCL科技(SZ000100)$$三安光电(SH600703)$。